ETF-Rentenversicherung als Nettopolice (Honorartarif) im Test

Ein entscheidender Faktor bei der Wahl einer passenden Rentenversicherung sind die Kosten des Vertrages. Bei einer Rentenversicherung gibt es verschiedene Kostenarten. Es lässt sich im Wesentlichen zwischen 4 Kostenarten unterscheiden. Abschlussprovisionen und Vertriebskosten (diese gibt es in einer Nettopolice nicht), die Verwaltungskosten des Versicherers auf den laufenden Beitrag sowie Verwaltungskosten auf das Fondsguthaben sowie die Kosten für die gewählte Geldanlage (Fondskosten).

Die Effektivkosten fassen alle Kostenarten zusammen und beziehen sich auf die gesamte Laufzeit, d. h. die Effektivkosten sind abhängig von der Vertragslaufzeit. Dementsprechend können die Effektivkosten bei längeren oder kürzeren Laufzeiten höher oder niedriger ausfallen. 

Die Effektivkosten geben an, um wie viel % die erzielte Rendite durch die Kosten des Rentenvertrags reduziert wird. 

Liegen die Effektivkosten bspw. bei 1,5% und die gewählte Geldanlage würde 6% erzielen, liegt die nach Kosten erwirtschaftete Rendite bei 4,5%.

Der Ausweis der Kosten in Form von Effektivkosten hat den Vorteil, dass die Kosten einfacher mit anderen Anlagen verglichen werden können. So können die Kosten einer Rentenversicherung mit den Kosten eines Fonds/ ETFs verglichen werden.

Auf den jeweiligen Detailseiten zu den einzelnen Anbietern können die einzelnen Kostenbestandteile eingesehen werden. Bei allen Musterberechnungen haben wir ein ETF-Weltportfolio mit einer 70/30 Portfolio-Aufteilung MSCI World/ Emerging Markets gewählt. Da sich die Fondsauswahl bei den Versicherungsgesellschaften teilweise unterscheidet, kommt es bei den Fondskosten zu minimalen Abweichungen. Die Fondskosten liegen zwischen 0,19%-0,22%. 

Bei der Wahl eines geeigneten Anbieters für die Altersvorsorge ist es wichtig, einen Blick auf die Finanzstärke & Bonität der Versicherungsgesellschaft zu werden. 

Das ist relevant, da es sich bei einer Rentenversicherung in der Regel um einen Vertrag mit einer sehr langen Laufzeit und einem Leistungsversprechen in der Zukunft handelt. Damit du also in 20,30 oder 50 Jahren deine Rentenzahlung von der Versicherung erhältst, ist es wichtig, dass diese Versicherung auch noch am Markt ist. Daher ist es von nicht unwesentlicher Bedeutung, dass die Versicherung, mit der man einen Vertrag eingeht, finanziell gut aufgestellt ist und auch Wirtschaftskrisen standhält.

Rückschlüse auf die Finanzstärke und Bonität eines Versicheres lassen sich auf Basis der Bilanzkennzahlen ziehen. Hierzu haben wir uns verschiedene Unternehmens- & Bonitätsratings angeschaut, die durch die Ratingagenturen Fitch und Assekurata sowie das unabhängige Analysehaus MORGEN & MORGEN vergeben wurden. 

Im Rahmen der Fitch Rating Bewertung ist die beste Bewertung mit der höchstmöglichen Bonität AAA. Anlagen mit einem A gelten als sichere Anlagen. Anlagen mit einem BBB gelten als eher durchschnittlich gut, da kleinere Verschlechterungen der Wirtschaft zu Problemen bei der Anlage führen können.

Anlagen mit lediglich einer Bewertung von BB und weniger besitzen eine geringe Bonität. Probleme der Wirtschaft können höchstwahrscheinlich zu Ausfällen führen.

Die Ratingagentur Assekurata verfolgt ein ähnliches Benotungssystem.

Der (garantierte) Rentenfaktor ist in jeder Form der fondsgebundenen Rentenversicherung zu finden und legt fest, wie viel Rente der Versicherer später für das angesparte Guthaben auszahlt.

Er ist demnach eine wichtige Einflussgröße bei der Wahl einer passenden ETF-Rentenversicherung. Bei klassischen Rentenversicherungen gibt es keinen Rentenfaktor, da die Verzinsung durch den Garantiezins festgelegt ist.

In der Regel gibt der Rentenfaktor an, wie hoch die gezahlte monatliche Rente pro 10.000 Euro angespartem Kapital ausfällt.

Angenommen das angesparte Guthaben liegt bei 100.000€ und der (garantierte) Rentenfaktor bei 25, dann würde die  lebenslange Rente 250 Euro monatlich betragen (Angespartes Kapital / 10.000 * Rentenfaktor).

Wichtig: Beim Rentenfaktor wird zwischen dem aktuellen Rentenfaktor und dem garantierten Rentenfaktor unterschieden.

Der aktuelle Rentenfaktor gibt an, wie hoch der Rentenfaktor mit Erreichen des Rentenalters sein wird bei heutiger Rechnungsgrundlegung.

Der garantierte Rentenfaktor gibt die garantierte Untergrenze an unabhängig von sich verändernden Rahmenbedingungen und Rechnungsgrundlagen.

Der garantierte Rentenfaktor ist in der Regel geringer als der aktuelle Rentenfaktor bei Vertragsabschluss. Grund hierfür ist, dass die Versicherer einen Sicherheitsabschlag vornehmen, um das Leistungsversprechen einhalten zu können. Der Sicherheitsabschlag wird ermittelt, indem ein fiktiver Rentenfaktor mit einem reduzierten Rechnungszins (z.B. 0% statt 0,25%) und/oder einer Verringerung der Sterblichkeit (z.B. um 25%) berechnet wird oder aber vom aktuellen Rentenfaktor z.B. 20% abgezogen wird.

Sehr gute Versicherer bieten eine Besserstellung des Rentenfaktors an. Das heißt, sollte der tatsächliche Rentenfaktor bei Rentenbeginn höher als der garantierte Rentenfaktor sein, wird der tatsächliche Rentenfaktor zur Berechnung der monatlichen Rente herangezogen. Bei einem aktuellen Höchstrechnungszins von 0,25% sollte deine private Rentenversicherung unbedingt eine Besserstellung des Rentenfaktors beinhalten. 

Darüber hinaus haben wir uns angeschaut, ob die Versicherung auf die sogenannte Treuhänderklausel verzichtet. Im Rahmen des Versicherungsvertragsgesetzes (VVG) haben Versicherungen nach § 163 die Möglichkeit, auch ihre garantierten Rentenfaktoren nachträglich anzupassen, falls die wirtschaftliche Situation dies erfordert. Wenn im Bedingungswerk diese Option explizit ausgeschlossen wurde, haben wir dies mit einem Bonus versehen.

Von diesem Paragraphen hat bspw. die Allianz im Jahr 2021 Gebrauch gemacht und bei einer Vielzahl von Verträgen den Rentenfaktor nachträglich zum Nachteil der Kunden gesenkt.

Bei einer Rentenversicherung gibt es zwei wesentliche Arten, die bestimmen, worein die monatlichen Sparbeträge investiert werden – die klassische oder fondsgebundene Variante.

Bei einer klassichen Rentenversicherung gibt es einen Garantiezins, der sich nach dem Abschlussjahr des Vertrages richtet. In 2024 liegt der Garantiezins bei 0,25%. Neben dem Garantiezins erwirtschaftet die Versicherungsgesellschaft Überschüsse, die (nicht garantiert) hinzu kommen. Das Guthaben wird hier eher konservativ im Deckungsstock bzw. Sicherungsvermögen der Versicherung angelegt. Diese Form der Rentenversicherung eignet sich für den langfristigen Vermögensaufbau eher nicht, da die erwartete Verzinsung häufig unterhalb der Inflation liegt.

Eine bessere Alternative stellt daher die fondsbasierte Form der Rentenversicherung mit Investmentfonds oder ETFs dar. Mit einer fondsgebundenen ETF-Rentenversicherung nutzen Versicherte die Entwicklung am Kapitalmarkt für ihre Altersvorsorge. Im Vergleich zu klassischen Altersvorsorgeprodukten mit Garantieverzinsung wird ein Teil oder auch bis zu 100% der Sparbeträge in Investmentfonds und/oder ETFs investiert. So kann eine positive Rendite oberhalb der Inflationsrate erwirtschaftet werden.

In unserem  ETF-Fondsrenten-Test haben wir uns folgende Aspekte im Hinblick auf die Geldanlage angeschaut:

• Auswahlmöglichkeiten: Anzahl der Fonds & ETFs
• Möglichkeit nachhaltiger Geldanlagen gemäß des Art. 8 und 9 der EU-Offenlegungsverordnung
• Flexible Anpassung der Fondsauswahl
• (Automatisches) Rebalancing (Ausgleichsmanagement der einzelnen Fondsquoten einmal im Jahr zur ursprünglichen Portfolio-Aufteilung)
• Ablaufmanagement (Umschichtung der Geldanlagen in risikoärmere Anlagen vor dem Renteneintritt)

Damit du während der langen Vertragslaufzeit bis zur Rente flexibel bleibst und sich dein Rentenvertrag an dein Leben und sich möglicherweise veränderte Lebenssituation anpasst, sie die Anpassungsmöglichkeiten bei der Vertragsgestaltung ein wichtiger Aspekt. Alte Verträge & Tarife sind häufig sehr starr, was heute nicht mehr der Zeit entspricht.

Wir haben hier u. a. folgende Punkte betrachtet:

• Mindestbeitrag
• Anpassung (Erhöhung & Senkung) der Beitgaszahlungen
• Kostenfreier Wechsel der Fonds/ ETFs, Auszahlungen & Zuzahlungen
• Flexibler Rentenbeginn (frühestmöglicher Rentenbeginn und Höchstalter zum Renteneintritt)

Es kann immer einmal vorkommen, dass man eine Änderung an seinem Vertrag vornehmen möchte. Das können beispielsweise Dinge wie eine Adress- oder auch Kontoänderung sein. Idealerweise musst du dafür nicht extra Kontakt mit der Versicherung aufnehmen, sondern kannst dies direkt online erledigen.

Aus diesem Grund haben wir uns angeschaut, ob die getesteten Versicherung eine solche Möglichkeit bieten. In unserem Test konnten wir feststellen, dass die meisten Anbieter Ihren Kunden ein Onlineportal zur Verfügung gestellt haben.

1 Punkt (grün): bis 0,59%

2 Punkte (gelb): 0,6 bis 0,69%

3 Punkte (rot): ab 0,7%

Die Kategorie Effektivkosten ist mit einer dreifachen Gewichtung in die Gesamtbewertung eingeflossen.

1 Punkt (grün): Ratings mit folgenden Bewertungen: AAA, AA+, AA, AA-, A+

2 Punkte (gelb): Ratings mit folgenden Bewertungen: A, A-

3 Punkte (rot): Ratings mit folgenden Bewertungen: BBB und schlechter

Die Kategorie Finanzstärke & Bonität ist mit einer dreifachen Gewichtung in die Gesamtbewertung eingeflossen.

Aktueller Rentenfaktor

1 Punkt (grün): ab 26€

2 Punkte (gelb): 25,99 bis 23€

3 Punkte (rot): bis 22,99€

Garantierter Rentenfaktor

1 Punkt (grün): ab 24€

2 Punkte (gelb): 23,99 bis 20€

3 Punkte (rot): bis 19,99€

Nachdem der aktuelle und der garantierte Rentenfaktor als Unterkategorien jeweils separat bewertet wurden, wurde ein gleichgewichteter Durchschnitt der erhaltenen Punkte gebildet, welcher wie folgt für die Gesamtbewertung benotet wurde:

1 Punkt (grün): 1,0 bis 1,5 Punkte

2 Punkte (gelb): 2 Punkte

3 Punkte (rot): 2,5 bis 3,0 Punkte

Die Gesamtkategorie Rentenfaktor ist mit einer dreifachen Gewichtung in die Gesamtbewertung eingeflossen.

Anzahl der Geldanlagen

1 Punkt (grün): ab 100

2 Punkte (gelb): 99 bis 50

3 Punkte (rot): bis 49

Anzahl der ETFs

1 Punkt (grün): ab 40

2 Punkte (gelb): 39 bis 20

3 Punkte (rot): bis 19

Nachhaltige Geldanlagen

1 Punkt (grün): Ja

3 Punkte (rot): Nein

Nachdem diese drei Unterkategorien jeweils separat bewertet wurden, wurde ein gleichgewichteter Durchschnitt der erhaltenen Punkte gebildet, welcher wie folgt für die Gesamtbewertung benotet wurde:

1 Punkt (grün): bis 1,29 Punkte

2 Punkte (gelb): 1,3 bis 1,79 Punkte

3 Punkte (rot): ab 1,8 Punkte

Die Gesamtkategorie Geldanlage & Fondsauswahl ist mit einer zweifachen Gewichtung in die Gesamtbewertung eingeflossen.

Mindestbeitrag

1 Punkt (grün): bis 50€ 

2 Punkte (gelb): 50,01 bis 100€

3 Punkte (rot): ab 100,01€

Wechsel der Geldanlage

1 Punkt (grün): beliebig oft

2 Punkte (gelb): 12x im Jahr

3 Punkte (rot): 6x im Jahr

Auszahlung Mindestbeitrag

1 Punkt (grün): bis 200€

2 Punkte (gelb): 201 bis 500€

3 Punkte (rot): ab 501€

Auszahlung Kosten

1 Punkt (grün): kostenfrei

2 Punkte (gelb): bis 50€

3 Punkte (rot): ab 51€

Zuzahlung Mindestbeitrag

1 Punkt (grün): bis 300€

2 Punkte (gelb): 301 bis 600€

3 Punkte (rot): ab 601€

Zuzahlung Kosten

1 Punkt (grün): bis 1,0%

2 Punkte (gelb): 1,1 bis 2,5% 

3 Punkte (rot): ab 2,51%

Rebalancing

1 Punkt (grün): Ja

3 Punkte (rot): Nein

Ablaufmanagement

1 Punkt (grün): Ja

3 Punkte (rot): Nein

Nachdem diese acht Unterkategorien jeweils separat bewertet wurden, wurde ein gleichgewichteter Durchschnitt der erhaltenen Punkte gebildet, welcher wie folgt für die Gesamtbewertung benotet wurde:

1 Punkt (grün): bis 1,39 Punkte

2 Punkte (gelb): 1,4 bis 1,89 Punkte

3 Punkte (rot): ab 1,9 Punkte

Die Gesamtkategorie Geldanlage & Fondsauswahl ist mit einer zweifachen Gewichtung in die Gesamtbewertung eingeflossen.

1 Punkt (grün): Ja

3 Punkte (rot): Nein

Die Kategorie Onlineportal ist mit einer einfachen Gewichtung in die Gesamtbewertung eingeflossen.